(资料图)
投资要点：
行情回顾：本周，家电（中信）行业指数录得负收益，下跌0.52%，表现处于中上水平，周涨幅在中信一级行业指数中排名第7位，跑赢同期沪深300指数1.99个百分点。家电子板块涨跌不一，大多跑赢同期沪深300指数，照明电工及其他指数继续领跑细分行业。个股方面：本周，家电行业个股大多下跌，行业有22只个股录得正收益，占比约28%，周涨幅超过5%的个股有5个，周涨幅超过10%的个股有2个；行业有55只个股录得负收益，占比约为71%，周跌幅超过5%的个股有3个，无周跌幅超过10%的个股。
行业运行数据：根据奥维云网，2023年第25周（2023/6/12-2023/6/18），国内线下家电市场销额同比-0.97%，销量同比-4.62%，均价同比+4.47%；国内线上家电市场销额同比+5.85%，销量同比-7.2%，均价同比+14.07%。
大家电：线上市场表现更活跃，线上空调、洗干套装等品类销额同比增长，线下仅干衣机表现较好。厨卫电器：线下表现较活跃，集成灶、洗碗机等品类线下量额齐升，线上市场较冷清，大多品类线上销额同比下滑。厨房小电：市场整体不温不火，大多品类销额同比下滑，电蒸锅保持全渠道销额同比增长。环境健康电器：洗地机实现全渠道量额齐增，扫地机器人线下量额增幅可观。
行业观点：维持对行业的超配评级。近日，商务部等四部门共同发布《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》，持续推动全国各地因地制宜，深入推进家电以旧换新和绿色智能家电下乡活动。据人民日报报道，主要电商平台销售数据显示，2023年1-5月，家电以旧换新销售额同比增长83.7%，绿色智能家电下乡销售额同比增长12.6%，家电行业的换新升级消费需求呈现增长趋势。从品类来看，扫地机自5月底以来开始走出寒冬，实现以价换量，线上线下销额均有所回暖；得益于炎夏刺激，今年空调销售表现亮眼，挂机、柜机、中央空调等机型成为爆款；此外，电视各尺寸面板价格于近期进一步恢复，预计电视行业在6月份将会迎来订单旺季。建议继续关注家电板块，关注估值性价比较高、品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如品牌高端化国际化生态化的海尔智家（600690）、内销为主且受益于炎夏的格力电器（000651）、切入热管理业务的国内央空龙头海信家电（000921）、扫地机器人龙头科沃斯（603486）、国内智控龙头和而泰（002402）、传统厨电龙头老板电器（002508）。
风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
关键词：
